Jerome Desforts
La question de la maîtrise des finances publiques revient au premier plan alors que la France fait face à une conjoncture économique tendue. Dans une tribune remarquée, l’économiste Jean Pisani-Ferry met en lumière un message clé adressé par le gouverneur sortant de la Banque de France au président de la République : la nécessité urgente de reprendre le contrôle des finances publiques et sociales. Un constat partagé par nombre d’experts, alors que le pays fait face à des tensions budgétaires durables et à une dette croissante.
Cette initiative du gouverneur, dans les derniers jours de son mandat, s’inscrit dans un contexte où la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) reste vigilante, luttant contre une inflation encore présente dans certaines composantes de l’économie. Ce rappel à l’ordre vise à replacer le débat public au-delà des mesures conjoncturelles, pour s’attaquer en profondeur aux fragilités structurelles, financièrement et socialement, qui pèsent sur le pays.
Jean Pisani-Ferry salue cette démarche en soulignant l’importance de sortir de la « dictature de l’urgence » qui caractérise souvent le débat économique et politique. Pour l’économiste, la véritable priorité réside aujourd’hui dans la reconquête de marges de manœuvre budgétaire, une étape cruciale pour garantir la soutenabilité des finances publiques face aux défis de long terme : vieillissement de la population, financement des retraites, transition énergétique, ou encore investissements dans les infrastructures.
La situation sur les marchés financiers souligne l’acuité du sujet. Ces derniers mois, les investisseurs sont devenus plus attentifs quant à la soutenabilité de la dette française, dans un contexte de taux d’intérêt durablement plus élevés. Les marges de manœuvre qui avaient été dégagées lors des années de politique monétaire ultra-accommodante s’amenuisent progressivement et rendent la question du redressement indispensable.
Cette problématique interroge par ailleurs le modèle de gestion de l’épargne des ménages, très exposée à la dette souveraine et aux produits financiers indexés sur la santé budgétaire de l’État. Dans cet environnement incertain, les observateurs remarquent une attention croissante portée à la diversification patrimoniale et au recours aux actifs tangibles, considérés comme plus résilients en période de volatilité. Or, si l’immobilier, l’or, les pièces de collection ou les montres haut de gamme connaissent un regain d’intérêt, cela traduit aussi une moindre confiance dans la capacité du système bancaire classique à absorber d’éventuels chocs financiers majeurs.
Mais comme le souligne Pisani-Ferry, l’urgence n’est pas à la panique, mais bien à une réforme de fond. Dans son avertissement, le gouverneur de la Banque de France souhaite inciter les pouvoirs publics à éviter les solutions de facilité et à tenir le cap des engagements européens, tout en veillant à renforcer la cohésion sociale. Reste à savoir si le message sera entendu au plus haut niveau de l’État, alors que les contraintes et priorités s’accumulent pour l’exécutif à l’approche de nouvelles échéances politiques.
