Jean Marc Durond
L’ancien président américain Donald Trump continue de peaufiner sa stratégie de reconquête du pouvoir à Washington, en plaçant ses alliés à des postes-clés du système financier. Dernier exemple en date : Stephen Miran, économiste conservateur et ancien conseiller du Trésor sous l’administration Trump, dont la nomination au conseil d’administration de la Réserve fédérale de Boston marque une étape décisive dans la recomposition de l’institution monétaire.
La Fed, institution centrale du système financier américain, s’efforce traditionnellement de préserver son indépendance vis-à-vis de l’exécutif. Signe d’un possible changement de cap, la nomination de Stephen Miran, soutenue discrètement mais activement par l’entourage de Donald Trump, révèlent la volonté de l’ancien président de façonner la future politique monétaire du pays en prévision d’un nouveau mandat.
Miran, professeur adjoint à l’université Columbia et cofondateur du fonds Amberwave Partners, s’est distingué par ses positions critiques à l’égard des politiques accommodantes de la Réserve fédérale menées ces dernières années. Lors de ses passages au Trésor puis comme commentateur économique, il a à plusieurs reprises exprimé son scepticisme envers les mesures de relance monétaire dites « dovish » et plaidé pour un retour à une gestion plus orthodoxe de la politique des taux d’intérêt.
Dans ses écrits et interventions publiques, Stephen Miran appelle régulièrement à une limitation du bilan de la Fed, estimant que l’institution doit rester concentrée sur la lutte contre l’inflation plutôt que de s’immiscer dans des considérations sociales ou environnementales. Il s’est en particulier opposé à toute prise en compte du changement climatique dans les décisions de politique monétaire, estimant que « ce n’est pas le rôle d’une banque centrale ».
Cette nomination s’inscrit dans la stratégie plus large de Donald Trump visant à préparer un éventuel retour à la Maison Blanche. L’ancien chef d’État a clairement affiché la volonté de revoir à la baisse l’autonomie de la Fed, qu’il juge responsable d’un manque de contrôle démocratique sur les grandes orientations monétaires. En installant des personnalités partageant sa vision au sein du système de réserve fédérale, Trump espère pouvoir peser sur les choix cruciaux qui s’annoncent dans un contexte de taux élevés, d’inflation persistante et de fragilités du secteur bancaire.
Si la marge de manœuvre du conseil de la Réserve fédérale de Boston reste limitée face au pouvoir du Conseil des gouverneurs à Washington, l’arrivée de Miran n’en demeure pas moins symbolique. Elle pourrait ouvrir la voie à d’autres nominations conservatrices dans l’ensemble du système des Fed régionales. Plusieurs experts avertissent que ce phénomène pourrait entraîner un déplacement durable du centre de gravité de l’institution, dont l’équilibre entre indépendance et contrôle politique suscite de vifs débats à l’approche de la présidentielle de 2024.
Face à cet activisme, la présidence Biden et la majorité démocrate s’efforcent de défendre la tradition d’indépendance de la banque centrale, soulignant le danger de voir la politique monétaire soumise à des cycles d’alternance politique. Mais dans un climat électoral tendu et sur fond de crispation autour des questions économiques, l’enjeu du contrôle de la Fed s’affirme comme un terrain de confrontation de plus en plus brûlant entre les deux principaux camps, augurant d’intenses batailles à venir sur l’avenir du pilotage de la première économie mondiale.
